期货贴水和升水是什么意思通俗解释（沪深300股指期货升贴水成因探析）

[ 路丁前言 ] 从社会经济学的视角看来，股票指数升贴水的本质是远期合约的转变。远期合约所意味着的是期货价格与期货行情的差。

以沪深300股指为例子，倘若沪深300股指期货高过沪深300现货交易指数值，这类状况称之为“股指期货八杯水”，远期合约为负；假如股指出現八杯水，即远期合约处在正的情况，一般会觉得是后势稳步发展的指标值，由于商品期货的投资人想要以较现货交易市场为高的价钱去选购股指期货，表明投资人对后势有信心。

因为中国股票市场T 1买卖，不能买空，而股指期货能够T 0开展双重买卖，股指期货对冲套利也是灵便。当沪深300股指期货处在不断上涨水的状况下，能够卖股票指数股指期货合约再买进成分股，等候八杯水情况重归一切正常，就可以盈利。而升贴水的状况下，不允许买空现货交易，限定了股指期货远期合约对冲套利的开展。回望近年来，每个月沪深300股指期货期货合约的远期合约走势图表，能够看得出上半年度长期性处在正远期合约的沪深300股指期货在第三季度直接进入负基差情况。而且在股市暴跌期内出現深层升贴水。过去主做股指期货期现套利的资管产品在市场环境转极端的大情况下也是举步维艰，还需进一步等候机遇，适时进场。